每日优鲜成了“每日忧退”。

2022年6月初，由于股价连续30个交易日跌破1美元，每日优鲜收到纳斯达克的“退市”通知函，要求公司在180天内，即2022年11月29日之前重新符合最低股价要求。

每日优鲜的美股“旅程”岌岌可危。

自去年6月25日上市首日破发以来，每日优鲜的股价就在不断下滑。进入2022年后，其股价更是快速下泄，目前股价为0.257美元，和上市时的11美元高点缩水了98%，市值仅6049万美元。

每日优鲜成立于2014年11月，由曾在联想集团供职十余年的徐正和曾斌创立。

2015年时，每日优鲜在北京望京建设起业内第一个前置仓，其创新的生鲜电商模式，曾吸引百亿级投资。

天眼查数据显示，每日优鲜上市之前已经完成了10轮融资，融资总额超过15亿美元。投资方包括青岛国信、青岛市政府引导基金、阳光创投、中金资本、老虎环球基金、腾讯投资、高盛集团等知名机构。

不差钱，使得每日优鲜快速扩张，但一直烧钱终究不可持续。截至 2021 年三季度末，其持有的现金及现金等价仅为 21.72 亿元，远低于流动负债的32.23亿元。

同时，去年三季度，每日优鲜的毛利率降为12.3%，同比减少4.3个百分点。

伴随退市风波背后，每日优鲜近来“麻烦缠身”：因未能及时提交2021年报而收到警告函，被曝自去年下半年开始拖欠大量供应商的款项……

每日优鲜为何从资本眼中的香饽饽，沦为人厌人弃的“退市儿”？

“欠款”风波

合作不到三个月，李准毅然选择退出每日一淘。

李准是华南地区一家仓配服务商的负责人。2021年4月，每日一淘联系到李准的公司，希望能建立合作。

每日一淘成立于2018年，是每日优鲜旗下孵化的精选制会员电商平台，“业务形态类似于传统电商渠道。”李准说。

“签订合同时规定的账期是一个月，但在后来的合同执行期里，合作款并没有按照规定账期来支付。”李准表示。

合作到了第二个月，每日一淘方面告诉李准，公司准备自建仓库，届时会将合作商仓库的存货送到新的自建仓里。而此时，李准的公司还未收到第一个月的合作款。

李准表示，最开始对方（每日一淘）的业务员不对账，对账后又说有问题不付款。他认为作为服务商自己每天都会提报对账单，即使有问题只要核查往期对账单就能很快解决。

一面要求服务商配合运走货物，一面拖着账款不付，李准已经感到与每日一淘合作中存在的“猫腻”。“到6月给我们付款了，结清款项我们就中止了合作”。

如今，每日一淘的微信小程序“每日一淘精选”还能正常登录，而旗下关联的公众号“北京每日一淘共享科技有限公司”和“每日一淘官方报道”，前者更新时间停留在今年2月，后者则从去年6月就已经停更。

目前，李准身上发生的事情，正在更多的每日优鲜的供应商中上演。

根据多家媒体的报道，每日优鲜拖欠了大量供应商的货款，一位内蒙古的羊肉供应商表示，自2021年10月起每日优鲜就拖欠了货款，到2022年1月都没有回款，四个月欠款额300万元。

该供应商表示，每日优鲜目前给出的解决方案是，今年下半年起分三笔还完，每笔100万，间隔一个半月到两个月给一次，到年底结清。

每日优鲜2021年第三季财报显示，截至去年三季度，每日优鲜尚未支付的供应商欠款净额达到16.52亿元，同比增加34%。这些应付账款里包括三大类供应商货款、外包配送公司运费、营销服务提供商的服务费。

而在黑猫投诉平台上，也有供应商投诉每日优鲜欠款，一位投诉人表示从去年开始就被拖欠货款，“打电话、联系对方十几次都没有解决。”

无故拉长账期、拖欠供应商货款已不是个别现象，对每日优鲜而言，这也是其资金流紧缺乃至陷入更大经营危机的预警信号。

财报数据显示，2021年第三季度，每日优鲜归属于普通股股东的净亏损约为8.9亿元，相比上年同期扩大一倍之多。

而从2018年至2021年前三季度，每日优鲜净亏损分别为22.32亿元、29.09亿元、16.49亿元、30.17亿元，累计亏损近百亿元。

同时，2018年至2020年，每日优鲜的经营现金流一直为负，分别为-17.24亿元、-19.67亿元和-16.12亿元。

“供应商欠款”事件犹如一根导火索，再度暴露出每日优鲜深陷亏损漩涡的尴尬境地，而四年内百亿级别的亏损额，更是宣告每日优鲜“以市场换利润”策略正在失效。

前置仓模式困境

“以市场换利润”，这一策略的核心就是通过缩减市场规模，相应降低投入费用，低成本运作以换取更大的利润空间；这也是每日优鲜近一年的核心策略。

例如上市前夕，每日优鲜的前置仓数量持续减少，从高峰时期的1500个降至631个。再比如，在每日优鲜曾号称要投入10亿元的上海市场，其过去一年的策略更强调提升单仓日单量。据地歌网了解，2021年6月左右，每日优鲜还在上海开启了“打造100个日单量1000单的前置仓”的行动。

与过去一年大举开城开仓的叮咚买菜不同，每日优鲜更加注重深耕运营，将成本投入到激励和补贴用户方面，通过提升单仓日单量来实现盈亏平衡。

不过，再怎么节约成本，每日优鲜都逃不出前置仓的模式困境。

前置仓模式以线上购物+即时配送为核心，是“产地-分选中心-前置仓-用户”的供应链模式。在选址覆盖上，前置仓将生鲜等商品储存在距离用户1-3公里内的社区。但前置仓模式盈利能力较弱，客户流量的获取与转化困难，且履约成本无法大幅下降。

对于每日优鲜而言，履约费用居高不下，增长依旧靠亏损烧钱，且缺乏价格优势。

2021年第三季度财报显示，每日优鲜的履约费用达到6.379亿元，虽不及叮咚买菜的23亿元，但在更少的单量规模下，每日优鲜的每单履约费用也超过22元。

同时要提供“半小时达”的极致服务效率，履约成本更将高企。

而市场方面，除北上广深及个别新一线城市外，前置仓系在二三线城市和更下沉的市场中，对用户的吸引力甚至不及菜市场和本地的生鲜品牌。

咨询机构久谦中台的分析也指出，北上广深等一线城市的消费密度，足以支撑2-3家生鲜电商平台盈利，而在二线及以下的城市中，消费密度不足，很难对冲前置仓的成本。

履约高、难下沉，前置仓模式的固有问题，无疑是严重影响了每日优鲜的“以市场换利润”策略。

财报显示，去年三季度，每日优鲜的毛利率降为12.3%，同比减少4.3个百分点，每日优鲜表示这主要是由于向顾客提供的折扣、优惠券和激励措施有所增加。

而在商业策略的背后，运营、供应链等实力是否过硬，也是对每日优鲜发展能力的关键考验。

上海某每日优鲜前置仓

家住上海的周博，经常在叮咚、美团买菜等平台下单，最近他发现小区附近不到200米的地方开了一家每日优鲜的前置仓，但他在每日优鲜买的商品，依然需要30甚至40分钟才能送到。

周博到每日优鲜的前置仓去询问，工作人员表示，可能因为该站点是新开的，后续情况会慢慢改善。

有业内人士认为，前置仓订单的配送效率和平台算法能力也高度相关，“订单如何匹配到最近的前置仓，如何给骑手规划最快送达路线等都考验算法能力。”

显然，每日优鲜的一笔订单要即时送到消费者的家中，背后是站点选址、骑手数量、算法能力和仓内SOP（标准作业流程）等多方因素达到最优的结果，也是对上述综合能力的重复考验。

不仅是算法和运营能力，在供应链方面，截至2021年三季度，每日优鲜在全国拥有近200个“优鲜农场”直采基地，相比之下，叮咚买菜合作的农业直采基地达到了540个。

商业模式的“怪圈”无法跳脱，在硬实力上每日优鲜也还需“补课”，在推行“以市场换利润”的策略后，每日优鲜反而少了市场、丢了用户，又多了亏损。

根据Questmobile数据，2019年第一季度，每日优鲜的MAU（月活跃用户数）为680万，叮咚买菜为81万；而到去年9月，叮咚买菜的MAU达3471万，同比上年增长94.2%；每日优鲜MAU为900万，同比增速仅15.5%。

现在，身陷困境中的每日优鲜，还能寄希望于何处？

寄望何处？

“若每日优鲜继续重点做前置仓到家业务，至多也只能在生鲜和快消领域占到6%-7%的市场份额。”每日优鲜合伙人兼CFO王珺曾表示。

于是乎，主业之外，每日优鲜做起了零售云和智慧菜场，并收购无人便利店品牌“在楼下”，发力智慧零售等平台型业务，去抢占“25%乃至40%的市场份额”。

尤其是智慧菜场，这是每日优鲜近期重点发力的新业务。

据地歌网了解，每日优鲜的智慧菜场主要分布在华东、华北和华中等区域，包括江苏、安徽、江西和湖南等省；截至去年9月底，每日优鲜已经签约了73家菜场，其中52家已经在运营中。

目前，每日优鲜的智慧菜场，软硬件的智能化水平和传统菜场相比有大幅提升，包括配备监测客流的摄像头，以及线上可查询、可追溯的价格标签等。

不过，菜场的数字化升级并非“新生意”，阿里、美团都有尝试，但仅仅是在技术上升级传统菜场，却不在“货”的逻辑上改造选品、流通的整体链路，智慧零售的革新仍然只停留在表面。

同样的问题也是每日优鲜需要注意的，有业内人士透露，现在智慧菜场选择的档口经营者，通常都是给传统菜场供货的传统经销商或品牌商。

当然，每日优鲜遭遇的困境，也不仅是发展第二曲线不利。

2015年时，每日优鲜刚在北京望京建设起业内第一个前置仓，之前每日优鲜采取传统快递模式，利用顺丰发货，但冷链物流成本高，且运输损耗大。

之所以选择前置仓模式，是因为当时每日优鲜的团队发现用户更愿意使用“即时到家消费”，于是每日优鲜采用“分选中心+社区微仓”的冷链物流模式，做及时交付。

2016年7月，每日优鲜宣布在北京已实现区域性盈利；但在生鲜电商“规模不经济”的模式陷阱下，每日优鲜显然没能将北京的成功推及全国。

不同的城市之间，同一城市的不同区域之间，消费水平和习惯都可能差异巨大，这意味着前置仓平台要采取更精细化的运营策略、付出高低不同的成本，以确保不同区域的前置仓单量能持续上升且保持稳定。

但到最后，前置仓平台往往也“等不来”规模化盈利。

从区域盈利到全国盈利，前置仓平台在一个城市或区域内“做深做专”的运营能力，总是难以在全国市场奏效，这也是每日优鲜、叮咚买菜等一众玩家面临的通病。

如今，前置仓平台几乎都在寻找出路，叮咚买菜试点了食材B2B、早餐便利店等业务，但仅限于在上海大本营开展，基本都处在实验阶段。

美团买菜在去年开始效仿朴朴，扩大前置仓站点的面积，开建1000平米左右的“大仓”以扩充SKU，提高单仓客单价。

不过，朴朴的优势在于长期深耕福州市场，早期面对蓝海市场且服务水平“有口皆碑”，积累了足够深的优势，后进入的永辉到家、盒马等玩家也都难以吃下福州市场。

答案并不容易找到。

在2020年新冠疫情发生后，每日优鲜的客单价一度涨到120元，资本纷纷“追捧”前置仓行业，这一资本热潮也最终促成了叮咚买菜和每日优鲜的上市。

但是，潮水褪去后，往往只有供应链、运营和资金上全方位过硬的平台，才能挺过这一轮的行业“寒潮”。

叮咚买菜创始人梁昌霖认为，“生鲜行业现有市场规模只是浮在海平面上的冰山一角，隐藏在海平面下的供应链能力、底层组织能力、财务能力和数字算法能力，以及更本质的现代农业技术的应用，才是决定企业未来能走多远的关键因素。”

以此观之每日优鲜，其对生鲜行业的攻伐、对前置仓前景的探索还将继续。

对于纳斯达克的通知函，每日优鲜回应，不会影响公司的业务运营及ADS在纳斯达克上市和交易，公司将采取一切合理措施，在规定的宽限期内恢复合规。

但对于每日优鲜而言，时间已经不多了。